$INTC 需求跑得比制造改善更快 这两天英特尔的信息挺密集。一边是陈立武最新的AI Infra Summit 谈话，一边是卖方更新的一批供应链数据。放在一起看，我之前一直跟踪的 Server CPU、18A、EMIB-T——都有了新的进展 1. Server CPU 现在是真的缺货 陈立武这次直接给了一个很夸张的数字：英特尔目前只能满足客户约 50% 的 CPU 需求，甚至已经有多位科技巨头 CEO 亲自打电话来要更多 CPU，他只能跟对方道歉：“我造得还不够多。” 他把这波需求明确指向 Agentic AI。随着 AI 从训练走向大规模推理和 Agent，编排、控制流、多线程任务都需要更多 CPU。之前从 Dell、HPE 的财报里已经看到传统服务器需求明显增长，现在英特尔自己也直接确认了供不应求 最新卖方供应链数据刚好补上制造端：Clearwater Forest 良率从 6 月约 20% 提升到目前约 50%，今年底开始小量生产，2027 Q1 全面生产，2027 年中再由 Diamond Rapids 接棒 所以Server CPU需求增长已经完全跑到了英特尔产能爬坡前面 2. 18A 的大芯片良率改善速度可观 最新供应链数据给出的 Panther Lake 18A 良率约 80%，Clearwater Forest 约 50%。Clearwater Forest 是面积更大的 Server CPU，6 月据说还只有约 20%，短短几个月已经拉到 50% 陈立武这次还讲了一个挺有意思的细节。刚接手英特尔时，他把 Fab 的真实数据开放给设备厂商，对方 CEO 看完以后直接告诉他初始良率“糟糕至极”，他的回答是：“这就是为什么我要找你们帮忙。” 英特尔以前很多制造问题喜欢关起门自己解决，现在开始把真实数据摊开，让设备商一起参与改善。至少从最近 1
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