GF Securities, 마벨 $MRVL , '매수(Buy)' 의견 유지 및 목표주가 $290 AI 전망 (Google, AWS) 및 프리뷰 투자의견 및 목표주가: FY29E 예상 EPS $14.50에 Target PER 20배를 적용하여 '매수(Buy)' 의견 유지 및 목표주가 $290 제시. 커스텀 실리콘 입지: 미국 주요 하이퍼스케일러(Google, AWS, MSFT) 내 커스텀 실리콘 시장 입지 견고, 공급 부족에 따른 DSP ASP(평균판매단가) 상승 수혜. 단기 실적: F2Q27 매출은 전분기 대비(QoQ) 12% 증가, Non-GAAP 매출총이익률(GM)은 약 59% 예상. 가이던스 상향 전망: F3Q27 매출성장률은 전분기 대비 13% 증가할 것으로 예상되며, FY27 연간 가이던스는 기존 $11.5B(115억 달러) 수준에서 상향 조정될 가능성 높음. 구글 실리콘 모멘텀 및 TPU V10(?): CXL/DPU, MPU 및 지분 파트너십에 힘입어 CY28(2028년) 구글 내 약 $10B+(100억 달러 이상) 규모의 기회 창출 전망. 이는 2028년 TPU V10(Merope) 수주 가능성을 높이는 요인 (미디어텍 영향 없음 — Icefish 프로젝트 협업 기확정). AWS Trainium 4 및 NPO 스케일업: Celestial AI 인수 이후 NPO 스케일업 광 네트워킹(UALink/NVLink Fusion) 분야의 진전을 바탕으로 T4 경쟁에서 우위 선점 가능성 (CY2028 기준 $3B+ 규모, T3 대비 ASP 약 150% 상승 전망).
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