$NU 2Q26 ayer tenía tanta manija que me puse a ver la call a las 7pm Cositas que me quedan: El salto en el margen ajustado por riesgo, de 9,5% a 12,4%, fue el número que más presionaron los analistas en la call, y la respuesta de Rob Livingston (el nuevo CFO) fue clara, un tercio de la sorpresa vino de Desenrola, el programa de renegociación de deuda del gobierno brasileño, que impactó el costo de crédito en aproximadamente 5% este trimestre. El resto vino de crecimiento de cartera madurando y de un desempeño crediticio simplemente mejor al esperado. Importante, Livingston evitó llamar piso al 12,4%, dijo que lo ven sosteniéndose "en la misma región" hacia adelante, ni más ni menos. El intercambio más interesante fue con un analista de Bank of America, que cuestionó por qué el NPL 90+
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