$LITE

Lumentum最新财报对$LITE和光互连板块的意义是什么？LITE今天财报很强，夜盘股价走势也很好。聊几个重点： 1、非GAAP毛利率达50.4%，而原计划是在20亿美元的季度营收规模时才能达到这一门槛。 这份财报质量非常高，财报的盈利质量非常高，增量收入以极高比例转化成利润。26年Q4营收环比增加1.979亿美元，Non-GAAP毛利润增加1.20亿美元，Non-GAAP营业利润增加1.081亿美元；对应增量毛利率约60.6%，对应增量营业利润率约54.6%。 意味着本季度每增加1美元收入，大约有0.61美元进入毛利润、0.55美元进入营业利润。与此同时，Non-GAAP营业费用只环比增加1190万美元，营业费用率由15.6%降至13.7%。已经不是单纯依靠涨价，而是产品组合、产能利用率、良率和固定成本摊薄共同作用的结果。 连续三个季度环比增速20%以上，下一季度业绩指引中值12.5亿美金相比这一季度环比增长24%，环比也在加速。 2、分业务看 1）增长不再只押注某一种激光器或某一家客户。EML（Electro-Absorption Modulated Laser，电吸收调制激光器）、CW激光器（Continuous-Wave Laser，连续波激光器）、泵浦激光器、窄线宽激光器、800G/1.6T光模块和OCS都在同步扩张。 2）1.6T已经从“下一代故事”进入出货阶段 本季度云端光收发模块仍以800G为主，但公司已按计划开始出货1.6T，并预计其采用速度从2027财年第一季度开始加快、持续至2027自然年。 管理层认为，1.6T设计难度更高，反而放大了公司的信号完整性和工程能力优势。随着客户定制AI集群从800G切换至1.6T，光模块的平均销售价格和盈利能力也在上升。 3）OCS正在从验证期进入收入主线 Lumentum的OCS出货量从2026财年