$MU

台湾美光董事长卢东晖谈AI时代的存储器产业 存储器从「景气循环商品」转为「AI战略基石」 卢东晖指出，过去存储器是典型的周期性商品（commodity），供需落差造成Boom and Bust循环。进入AI时代后，定位已根本改变，成为Fundamental Cornerstone（根本基石)与战略物资。 主要原因： - 逻辑电路遵循摩尔定律快速进步，存储器速度跟不上，形成「存储器墙」。HBM通过大幅提升传输效率与能效，与GPU匹配。 - AI运算模式类似电视画面「同时显示所有像素」，是大规模平行计算，需要极高带宽的存储器一次把数据喂给GPU。 - AI基本架构＝GPU + HBM + 周边DRAM + 后端SSD。美光在这三方面都有完整布局。 需求从线性转为指数成长 - 用户产生的需求：大模型已开始记住对话历史，每次互动都持续消耗存储器与储存。 - AI代理产生的需求：Agent会自己抓资料、分析、生成新数据，甚至在人类睡觉时持续运作，需求呈指数成长，远超人类线性思维。 - 目前仍属基础阶段（大语言模型推理）。真正爆发会来自实体AI（无人驾驶、人形机器人等），届时才会出现井喷式成长。 因此，过去「扩产→报价下跌」的循环逻辑已不再适用。客户（科技巨头）已大规模签订长期供货合约，基本上可把三大厂（美光、SK海力士、三星）产能全部锁定，反映对长期供应短缺与需求持续成长的共识。 对扩产与市场担忧的看法 市场担心大量扩产会重演过去的景气循环、导致股价下修。 卢东晖认为： - 过去循环的根源是「需求线性、产能建设与技术研发周期长（数年）」，供需永远对不齐。 - 现在需求呈指数成长，旧有商业模式思维已过时。科技巨头愿意签长约，正是因为看到需求远超自身预期。 - 三大厂宣布到2030年的产能即使翻好几倍，仍远不及市场需求。速度已成为关键竞争优势（美光已把「速度」纳入文化价值）