Netflix $NFLX presentó su Q2-26 y el titular dice "batió expectativas". Pero abajo hay una historia de desaceleración, y es la que de verdad importa. Primero, una distinción que ordena todo: batió en ganancia por acción y con holgura en margen operativo, 33,4% contra 32,6% guiado. Pero en ingresos vino apenas en línea, sin sorpresa. El beat llegó por eficiencia y control de costos, no por más ventas. Y las ventas son justo lo que está en duda. Porque el crecimiento de ingresos se desacelera de forma clara y sostenida. Este trimestre crecieron 13,4% interanual. El número solo parece sano, hasta que lo ves en secuencia: 17,6%, después 16,2%, ahora 13,4%. Tres trimestres seguidos perdiendo ritmo. Y no toca piso. La propia guía de Netflix para el próximo trimestre apunta a 11,7%. La empre
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