$LITE

#MRVL 在AI产业链里到底是什么角色？ 英伟达卖通用算力， $MRVL 帮巨头做去英伟达的定制算力，同时卖连接算力的神经网络。 它横跨两层——定制芯片ASIC设计 + 光互联网络。博通和MRVL两家垄断了95%的定制ASIC设计市场。 同赛道逐个拆： $AVGO 博通 — ASIC老大，份额70%，谷歌7代TPU，AI收入指引超1000亿。规模和客户分散是优势，万亿市值往上空间有限是劣势。 $CRDO Credo — AEC有源电缆88%市占率，纯AI弹性极高，但产品线单一，正在被MRVL侵蚀。 $ALAB Astera Labs — retimer和CXL连接芯片，卡在AI服务器内部连接关口，但估值极贵。 $COHR Coherent — 光器件和激光器，CPO普及直接受益，是MRVL供应商也有竞争重叠，周期性强。 $LITE Lumentum — 高功率激光器龙头，英伟达直接投资，卡在光源环节。 $FN Fabrinet — 光模块精密代工，制造环节受益。 联发科/世芯Alchip — 亚洲ASIC设计代工，毛利更低。 回到 $MRVL本身： 定制ASIC份额25%，客户是亚马逊Trainium、微软Maia，正在谈谷歌两款推理TPU。英伟达投了20亿入股，收购Celestial AI拿下硅光技术。 现在市值1920亿，离万亿还有5倍空间。 要稳选博通，要弹性选MRVL，要纯卡口选CRDO，要光器件选COHR或LITE。 风险是共同的：全部卡在台积电CoWoS产能上。