GF Securities, 샌디스크 $SNDK, 투자의견 매수(Buy) 유지, 목표주가 $1,462 2026회계연도 3분기 리뷰: NAND의 큰 그림은 변하지 않음 실적 발표: 샌디스크(SNDK)는 2026회계연도 3분기 매출 59.5억 달러와 매출총이익률(Gross Margin) 78.4%를 기록했으며, 이는 모두 시장 예상치를 크게 상회하는 수치입니다. 향후 가이던스: 현재의 강한 가격 환경을 고려할 때, 4분기 주당순이익(EPS) 가이던스인 $30~$33는 다소 보수적인 것으로 판단됩니다. 가격 동향: 당사의 점검 결과, 최저 가격(Floor price)이 현재 가격 수준을 훨씬 웃도는 유리한 장기공급계약(LTA) 가격 체결이 확인되었으며, 이는 단기적인 가격 상승을 제한하지 않을 것입니다. 단기 가격 전망: 당사는 삼성, SK, 샌디스크가 2026년 3분기(CY3Q) eSSD 가격이 전 분기 대비 약 30% 상승할 것으로 예상하고 있다고 판단합니다. 이는 2분기(CY2Q)의 약 0.35 대비 상승한 약 0.45 수준을 시사합니다. 장기공급계약(LTA): 삼성의 장기공급계약 최저 가격(floor price)은 0.5 이상인 것으로 보입니다! 신규 수요 동인: 미래 전망 측면에서, KV 캐시 오프로드(KV cache offload)가 핵심 수요로 부상하여 2027년 전체 NAND 수요의 8%를 차지할 것으로 보입니다. 전망 및 가치 평가: 2026년과 2027년 예상 주당순이익(EPS)을 각각 $228와 $366로 조정하며, 목표주가 $1,462는 2027년 예상 주가수익비율(P/E) 4배를
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