$POET

《CPO杀穿AI供应链》 今天玩了一天，傻哥把前几天学些Serenity的投资笔记分享给大家： 先看老黄的原话： "CPO 不是'可选增强'——是 AI 数据中心的'结构性必需'" "百万 GPU 集群必须用 CPO，否则物理上不可能" CPO是AI供应链的一大趋势： 简单来说，CPO 就是共封装光学。现在的笨办法是，AI 芯片先走一段长铜线，连到外插的光模块，再接光纤。电转光全靠外置模块，费电又占地。而未来的 CPO 黑科技是直接把光学引擎塞到 AI 芯片旁边，距离只有几毫米。英伟达和 Marvell 都在往死里推这个技术，预计 2027 到 2028 年就会大规模商用。 为什么说 CPO 是颠覆性的，看这四个核心数字就懂了。首先功耗直降三点五倍。一百万张 GPU 如果用传统光模块，光网络就要吃掉一百八十兆瓦的电，换成 CPO 能直接压到五十兆瓦。其次带宽能飙升一百倍。再者网络可靠性提升十倍。最后是市场这块大蛋糕，到 2036 年，市场规模能高达两百亿美金。 CPO 的供应链有 5 个 chokepoint（瓶颈环节）： 1. 衬底（Substrate）→ 谁做？$AXTI、$SOI（垄断） 2. 光源（Light Source）→ 谁做？$SIVE、$AAOI、$POET 3. 光学引擎（Optical Engine）→ Marvell、Coherent 4. 测试 → $AEHR 5. ASIC → NVDA、Marvell、Broadcom 策略点评： 1、小盘股很容易meme化，形成类似币圈那样的收割链条 2、所有标的押同一个故事，过于集中了。 如果CPO的商用受阻，会全面崩掉。 3、目前看收益很高的。