Bernstein, 샌디스크 SanDisk( $SNDK)에 대해 Outperform 의견, 목표주가 $3,000 최근 7월 주가 조정을 오히려 매력적인 진입 기회로 평가했으며, NAND 공급 부족 지속과 대규모 자사주 매입이 강세 논리를 더욱 강화 1. NAND 산업의 타이트한 수급이 계속될 전망 Bernstein은 NAND 산업의 공급 부족 및 타이트한 수급 환경이 앞으로도 이어질 것으로 전망했습니다. 이는 SanDisk의 가격과 수익성을 지지하는 핵심 요인입니다. 최근 7월 SanDisk 주가 조정에도 불구하고 NAND 업황에 대한 긍정적인 시각에는 변화가 없으며, 오히려 이번 조정을 매수하기 좋은 진입 시점으로 보고 있습니다. 2. 장기적으로도 하방 리스크가 제한적 회사가 제시한 장기 사업 모델에서는 FY2030까지 NAND 출하량이 연평균 중후반 10%대(mid-high teens) 수준으로 성장하면서 가격도 안정적으로 유지되는 것을 전제로 하고 있습니다. Bernstein은 이러한 장기 가정이 긍정적으로 받아들여질 만하다고 평가했습니다. 또한 NBM이 장기적으로 실적 하방을 방어하는 역할을 할 것으로 전망했습니다. 3. 장기 매출총이익률 약 80% 가이던스 SanDisk가 제시한 장기 Gross Margin 약 80% 가이던스는 Bernstein의 기존 예상보다 더 좋았습니다. 이는 장기적으로 NAND 수익성이 과거 메모리 사이클보다 훨씬 높은 수준에서 유지될 수 있다는 회사의 자신감을 보여주는 부분으로 평가했습니다. 4. 잉여현금 100%를 주주에게 환원 가장 중요한 발표 중
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