核能板块可以继续关注起来了，包括铀 核电/独立发电商今年集体回调30%+，不是基本面坏了，而是去年涨太猛+利率高位压制公用事业估值。 VST赔率更好： Forward PE 14.9x vs CEG 21.7x，便宜一大截 分析师给的upside 63% vs 33% Helix合资是差异化催化剂（直接绑NVIDIA做数据中心电力） 但Debt/Equity 5.51是双刃剑——利率如果不降，杠杆是负担 CEG更稳： 核电+长协PPA=现金流可见性极强 Balance sheet干净（D/E 0.76） 但估值已经reflect了不少核电溢价 交易建议： 如果信AI电力叙事想上期权，VST的赔率结构更好： 距52周低点只有6%，下行空间相对有限 Forward PE不到15x，估值有安全垫 Beta 1.41，弹性够大 具体结构上，与其买裸call，不如： VST牛市call spread——降低成本，限制时间衰减 或者VST OTM call + CEG OTM call组合分散单一标的风险 $VST
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