昨晚 $GOOG 的期权流。趋势确实在变好，但短线机构已经边涨边兑现，现在还不是无脑追高的时候。 1/ 昨晚上涨获得了全天资金确认。 净权利金从早盘约 +$12.7M，扩大到收盘约 +$24M—27M。 Delta 和 Vega 流也一直维持在正值附近。上涨不只是 0DTE 投机，尾盘资金没有撤退。 2/ 但大宗交易并不是一边倒做多。 8月 $370、$390 Call，12月 $380 Call，以及明年1月 $335 Call，都出现了明显的 Bid 侧成交。 我的理解是，一部分早期持有低行权价 Call 的资金正在兑现利润。 另一部分资金则继续买入11月、12月更高行权价的上涨敞口。 所以这更像一次健康换手，而不是所有机构同时追涨。 $375—$390 区间仍然存在大量 Call 供应。 趋势可以继续向上，但大概率是阶梯式的，不太像连续逼空。 4/ 波动率 25Delta Skew 仍在 14分位，Put 净权利金为负，市场没有因为股价大涨而突然疯狂购买下跌保险。 同时，风险逆转仍显示 Call IV 高于 Put IV，市场愿意为右尾上涨支付更高溢价。 至少目前，期权市场更担心踏空，而不是崩盘。 5/ Dealer结构里，最重要的位置是 $368—$370。 Gamma Flip 大约在 $368.34，Put Wall 上移到 $370，股价目前刚好站在这个稳定区上方。 只要守住 $368—$370，Dealer 正 Gamma 有机会压制波动，回调时提供一定承接。 一旦跌破，短线稳定性会明显下降。 6/ 真正的趋势确认位仍然是 $380。 日线收盘站稳 $380，之后不迅速跌回 $375 以下，11月、12月 $385—$400 Call 的成交，次日真正转化为新增 OI。 继续持有 $GOOG 核心仓，回踩加仓。
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