$TSM TSMC 2Q26 컨퍼런스콜 주요 Comment 및 Q&A 정리 _다올 반도체 고영민 ▶️ 가이던스($Bil) » 3Q26 - 매출액: 44.6~45.8 → 기존 컨센서스: 43.1 - GPM: 65~67% → 기존 컨센서스: 65.9% - OPM: 56~58% » 26년 - 매출액: YoY+40% 이상 성장 전망 (상향) - CapEx: $60~64B (상향) ▶️ 총마진 관련 - 당분기 GPM 67.7% (QoQ +1.5%p) → 원가 개선 노력 및 전반적인 가동률 상승 영향, 해외 팹 마진 희석 효과로 일부 상쇄 - 차분기 GPM 가이던스 66.0%(중간값 기준) 제시 → 선단 공정의 강력한 수요와 지속적인 원가 절감 노력이 지속되나, N2 램프업에 따른 마진 희석 영향 반영 - N2 초기 램프업으로 인한 마진 희석 발생 → 하반기(2H) 기준 약 3~4%p 수준 희석 예상 - 향후 몇 년간 해외 공장 램프업에 따른 마진 희석폭은 초기 단계 2~3%, 이후 3~4%로 확대될 것으로 예상 ▶️ AI 수요 동향 및 전망 - AI 수요 지속적으로 견조함 유지 → 2026년 연간 매출 성장률 가이드라인을 전년 대비 40% 이상으로 상향 조정 - Agentic AI 가속화에 따른 수혜 집중 → 가상 비서/에이전트 AI의 부상으로 데이터센터 내 CPU의 역할이 다시 강화되며 수요 추가 견인 → x86, ARM, RISC-V 등 고객사의 아키텍처 경로와 무관하게 모든 CPU 설계사가 고객이므로 포괄적 수혜 기대 - 다만 일부 소비자 및 가격 민감 부문은 위험 직면 → 부품 ASP 상승 및 거시경제
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