Exacto. A medida que la cartera de $MELI Credit madura, empiezan a entrar intereses de clientes cuyos costos de provisión ya fueron reconocidos antes. Ahí el margen va a cambiar bastante. El gasto aparece al inicio. El retorno aparece con el tiempo. Y si la mora se mantiene controlada, esa maduración puede empezar a jugar a favor del NIMAL. Lo interesante es que todavía estamos muy lejos de un mercado de crédito maduro: • Argentina: solo 33% accedió alguna vez a crédito • México: solo 15% tiene tarjeta de crédito • EE.UU.: ~72% de adultos tiene tarjeta Por eso no miraría solo el margen de un trimestre. Miraría la peli completa: originación, maduración, mora y retorno ajustado por riesgo. @FedexSTi
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