$MU

随着盈利和倍数（AI超级周期的确认）2027年，只是美光重估的半途，$3,000 的目标价，不是梦！ HBM价格大重估：2027年内存行业的真正拐点 2027年HBM价格大幅上涨是行业共识：目前市场已开始上调D5 DRAM的价格，但HBM价格仍比D5低约40%。随着HBM4出货带动ASP（平均售价）提升，叠加D5价格在下半年持续上涨，HBM的价格优势将进一步凸显。 按当前合约价测算，2027年HBM价格预计至少上涨50%，HBM3e/4e的价格将迎来明确拐点，头部内存厂商的营业利润将迎来爆发式增长。同时，HBM产能利用率的提升也会改善DRAM的生产效率（27E Trade ratio 4:1），间接缓解NAND Flash的供给压力。 真正的非共识在于（2030年回头看）：当市场所有人都在惊叹DRAM价格已经涨到这个位置时，HBM ， 这个AI时代最具战略价值的品类, 却长期处于价格倒挂的低估状态。这一次迟到的修正，既是必然，也是行业逻辑的自我修复。 AI资本开支的超级周期不会停步，内存产业链的定价权终将回归核心技术环节。随着，盈利和倍数（AI超级周期的确认）2027年，只是这场重估的半途。 也是美光目标价提升的新一波浪潮$3,000目标价可期。 $MU $DRAM $EWY