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刚才看完了2026 阿里云峰会的核心内容。 老实说，这场峰会有点…上头了。所以我要先冷静一分钟，再告诉你我真正的判断。 阿里这次甩出来的东西，确实有够炸裂的。 真武 M890、ICN Switch 1.0、128 卡超节点，这三件事合在一起，本质上是一句话：我不再依赖任何人了。 芯片自研、互联自研、算力节点自研。从底层到上层，全栈打通。 平头哥累计出货 56 万片，覆盖 400 多家企业，正在筹备独立 IPO，拆分上市 除了展示技术实力，还有把卡脖子问题解决并出口的故事。这两个叙事，估值逻辑完全不同。 然后说我觉得市场震撼的地方是 零空卡满载 这四个字，我觉得是整场峰会信息量最大的一句话。 过去半年，市场上有一个很流行的叙事：DeepSeek 出来了，模型推理成本暴降，以后算力不值钱了，大家都在卷效率，算力过剩是迟早的事。 这个叙事让很多人犹豫。 但阿里今天告诉你：服务器一张空卡都没有，全部满载。 算力满载运行，做基础设施的人在手忙脚乱地扩产。推理成本降了不假，但需求增长的速度更快。总量在飞速增长。 德鲁肯米勒说过：显而易见的事情，显然是错的。 算力过剩论现在就是那个显而易见的事。 关于机会，我怎么想 我习惯用产业链四个层来想这件事：芯片层、网络层、云层、应用层。 这次峰会，每一层都有信号。 第一层：芯片（最硬核，也最难玩） 平头哥要独立 IPO，是除了华为外国内出货量第二的芯片。 国产 AI 芯片这个赛道，M890 到底在工程上站在哪里，ICN Switch 的延迟指标对比英伟达 NVLink 是什么水平，这些我还没研究清楚，但也可能才是信息差 华为芯片不会上市，平头哥的 IPO 恐怕会炒到天上去，如何估值就很重要了 第二层：网络互联 ICN Switch 1.0，百纳秒级通信延迟。 128 卡超节点，本质上是把 128 张芯片的